Санкционное давление на российский сырьевой экспорт продолжает усиливаться. По данным Bloomberg и Reuters, Индия перестала принимать нефть, которую перевозят танкеры «Совкомфлота», попавшего в конце февраля под блокирующие санкции США. Закупки остановил даже подконтрольный «Роснефти» нефтеперерабатывающий завод Nayara Energy. Это серьезная проблема. «Совкомфлот», по оценке Bloomberg, в последнее время обеспечивал около 15% поставок в Индию, в прошлом году — около 20%. Кроме того, Индия не пускает в свои порты попавшие под санкции танкеры российского теневого флота. Эти корабли — всего их уже 41 — в целом обездвижены, пишут эксперты Киевской школы экономики в мартовском обзоре. Вслед за Индией, чтобы не попасть под вторичные санкции, c «Совкомфлотом» перестает работать и Китай. По данным Reuters, накануне в китайский порт Тяньцзинь зашел последний танкер компании (объявляя санкции, США разрешили завершить уже начатые операции).
Кроме того, России становится сложение получать платежи за поставки. Крупнейшие банки Китая (ICBC и Bank of China), ОАЭ (First Abu Dhabi Bank, Dubai Islamic Bank и Mashreq) и Турции (Ziraat и Vakifbank) начали блокировать операции, которые не имеют письменных гарантий того, что в сделке не участвуют физические или юридические лица, находящиеся под американскими санкциями, пишет Reuters. Даже если платежи проходят, их обработка из-за усложнения комплаенса занимает недели и месяцы, говорят источники агентства. Причем это касается не только долларовых платежей, но даже рублевых и юаневых, на которые приходится более 90% российско-китайской торговли. Стратегия санкционной коалиции работает: стремясь минимизировать свои издержки и риски, контрагенты российских компаний становятся ее инструментом.
Эти проблемы пока не сказываются на физических объемах поставок. На неделе, закончившейся 24 марта, Россия, по оценке Bloomberg, поставляла 3,3 млн баррелей в сутки, неделей ранее — 3 млн. Часть поставок, которые не приняла Индия, была перенаправлена в Китай, а часть все же попала в Индию: нефть с танкеров «Совкомфлота» на танкеры теневого флота перегружалась у берегов Омана, выяснило агентство. По оценке Киевской школы экономики, в феврале доля теневого флота в поставках российской нефти возросла с 65 до 75%. В целом, контрагенты российских нефтяников в Индии более уязвимы к санкциям и потому более дисциплинированны. Это означает, что доля Китая в экспорте российской нефти будет возрастать, равно как и зависимость российских нефтяников от китайских покупателей.
Усиление санкционного давления в рамках «второй фазы» политики ценового потолка привело к росту дисконта на российскую нефть. По подсчетам Киевской школы экономики, к марту он достигал $18 за баррель. В докладе Минфина США об эффективности ценового потолка дисконт оценивается в $20. Это почти в два раза меньше, чем в первой половине 2023-го, но заметно больше, чем в последние месяцы прошлого года, когда баррель Urals стоил лишь на $12–13 дешевле барреля Brent. Для расчета нефтяных налогов в 2024 году российское правительство, между тем, предполагало использовать дисконт Urals к Brent в размере $15. На прошлой неделе расчетная цифра была увеличена до $20. Таким образом, правительство признало, что внешние условия для российской нефти как минимум не улучшатся. Дисконт в $20 для расчета налогов действовал в 2023 году. При этом снижение до $15 должно было позволить бюджету собрать с нефтяников дополнительно более 860 млрд рублей. Но эти планы не осуществятся — деньги надо будет искать где-то еще.
Но главный вызов для российского нефтяного экспорта состоит в том, что повышение эффективности санкций и контроля их соблюдения на фоне роста предложения нефти возвращает актуальность вопросу снижения ценового потолка. Изначально страны G7 установили его на достаточно высоком уровне ($60 за баррель), опасаясь дестабилизации нефтяного рынка и нового скачка цен в случае резких ответных действий России. Однако рост производства нефти в странах, не входящих в ОПЕК+, в первую очередь в США, делает переговорную позицию российских поставщиков более слабой — ее нефть потенциально можно будет заместить. В возвращении доли рынка, утраченной в результате добровольных сокращений поставок, заинтересован в том числе и главный нефтяной союзник России — Саудовская Аравия (→ Re: Russia: ОПЕК минус).
По подсчетам Центра исследований в области энергетики и чистого воздуха (CREA), если бы потолок в декабре 2022 года был установлен на уровне $30 за баррель, к февралю 2024-го Россия недосчиталась бы €46 млрд, то есть четверти доходов. Блокировка танкеров теневого флота тоже приносит потери, но не такие значительные: эксперты CREA оценивают их в €500 млн в месяц. Эксперты Киевской школы экономики предлагают санкционной коалиции опустить потолок хотя бы на $10 и более активно бороться с теневым флотом (→ Re: Russia: Минус $50 млрд).
Следующая встреча глав стран G7 состоится в июне. Американский Минфин в февральском докладе отмечает успехи в давлении на теневой флот и рост дисконта на российскую нефть, но возможность изменения потолка не упоминает. На прямой вопрос корреспондента ТАСС о возможности снижения потолка помощник госсекретаря США по вопросам энергоресурсов Джеффри Пайетт ответил утвердительно («Короткий ответ — да»), но ушел от обсуждения каких-либо деталей. Очевидно, что лидеры G7 будут ориентироваться на ценовую конъюнктуру, однако в целом можно говорить, что для снижения потолка в настоящий момент складываются более благоприятные условия. Как неоднократно писала Re: Russia, широко распространенное в России мнение, что ее экономика справилась с санкциями, является заблуждением. Давление на покупателей российской нефти возрастает по мере постепенного замещения ее поставок на мировой рынок. Слабый первоначальный эффект санкций оборачивается более тяжелым долгосрочным эффектом, который состоит для России в постепенной, но практически необратимой утрате рыночных ниш. Вероятная перспектива для российского нефтяного сектора при таком развитии событий — это не «разворот на восток», а фактическая монопсония Китая в российском нефтегазовом экспорте.