Доходы от экспорта нефти — ключевой фактор способности путинского режима финансировать войну с Украиной и одновременно поддерживать внутриполитическую стабильность. Однако стратегия ОПЕК+, прежде всего России и Саудовской Аравии (на которых приходится около 20% мировой добычи нефти), направленная на поддержание высоких цен на нефть за счет добровольного сокращения добычи, терпит крах. На вероятность такого развития событий в условиях замедления роста мировой экономики и, соответственно, сокращения спроса на нефть на фоне роста добычи независимыми производителями, Re: Russia указывала еще два месяца назад.
Сокращение добычи нефти в Саудовской Аравии на 1 млн баррелей в сутки (примерно 10% текущей добычи государственной компании Saudi Aramco) на протяжении прошлого года привело страну к экономическому спаду. В 2023 году ВВП Саудовской Аравии, который почти на 40% обеспечен доходами от продажи нефти, сократился на 1,1% (по данным МВФ на январь 2024 года). Это худший результат за год среди 20 крупнейших экономик мира. В 2022 году благодаря резкому повышению мировых цен на энергоресурсы после начала войны в Украине Саудовская Аравия, наоборот, была лидером роста среди развитых и развивающихся стран (+8,7%). Таким образом, ограничение добычи, за счет которого Саудовская Аравия и Россия рассчитывали сохранить доходы в условиях естественного снижения цен, не дало ожидаемого эффекта. Доходы России от экспорта в 2023 году тоже заметно снизились, как следует из оценок российского Минфина, заявившего о сокращении нефтегазовых доходов почти на четверть, и из оценок состояния платежного баланса, опубликованных Центробанком (доходы от экспорта составили в 2023 году $423 млрд, что существенно ниже $592 млрд 2022 года, но совпадает со среднегодовыми экспортными доходами предвоенного десятилетия).
Еще в конце третьего квартала прошлого года цена барреля Brent была близка к $100. Казалось, что Саудовская Аравия и Россия добиваются своей цели. ОПЕК+ прогнозировала, что в четвертом квартале рынок нефти может столкнуться с самым острым более чем за десятилетие дефицитом. Но этого не произошло. Сокращение добычи в Саудовской Аравии и России было компенсировано ростом производства в странах, не входящих в ОПЕК+. Основной вклад внесли США (прирост 1,5 млн баррелей в сутки в 2023 году, до 13,5 млн), ставшие главным бенефициаром неудачной стратегии ОПЕК+ и прочно занявшие первую строчку в топе мировых производителей нефти, а также Иран (+0,9 млн), Бразилия, Гайана и другие страны Латинской Америки (+0,6 млн), следует из январских докладов ОПЕК+ и Международного энергетического агентства. В итоге нефть стоит сравнительно дешево даже несмотря на военный конфликт на Ближнем Востоке, который осложнил перевозки по Красному морю. Текущая цена барреля Brent составляет около $82. Это уровень начала 2022 года. В то же время, по подсчетам Bloomberg, для того чтобы Саудовская Аравия могла финансировать свои государственные расходы, ей нужно, чтобы баррель Brent стоил $108.
На ближайшей встрече ОПЕК+, которая должна пройти в феврале, объемы сокращения добычи, согласованные в конце прошлого года, пересматривать не планируется, пишет Reuters, ссылаясь на источники в организации. Кроме того, в конце января стало известно, что государственная компания Saudi Aramco сворачивает инвестиционную программу стоимостью несколько десятков миллиардов долларов, за счет которой она планировала увеличить свои производственные мощности с текущих 12 млн баррелей в сутки до 13 млн. В настоящее время объем добычи Saudi Aramco составляет всего 9 млн баррелей в сутки. Фактически Саудовская Аравия признает, что ей не удастся отвоевать долю рынка, которую она уступила американским производителям, констатирует Bloomberg.
Новая конфигурация мирового рынка делает недавних союзников, Саудовскую Аравию и Россию, прямыми конкурентами в Азии. Из-за ударов США и Великобритании по объектам хуситов на территории Йемена (и угрозы ответных ударов с их стороны) резко выросла стоимость транспортировки нефти по Суэцкому каналу и Красному морю. При этом на долю России в 2023 году приходилось две трети всех поставок нефти через Суэцкий канал, отмечает Reuters. В основном эта нефть предназначается Индии и Китаю. По данным экспертов, опрошенных Reuters, транспортные расходы российских компаний в пересчете на баррель выросли более чем на $4. Для Саудовской Аравии, которой Суэцкий канал использовать не приходится, это создает возможности для увеличения поставок в Азию.
И она эту возможность использует, свидетельствуют данные сервиса Vortexa, которые приводит Reuters. За последние два месяца доля России в поставках в Китай и Индию снизилась с 20 до 18%, а доля Саудовской Аравии подросла с 15 до 16%. Дополнительные проблемы для российских поставок создает усиление санкционного давления. По данным «Коммерсанта», в декабре в индийских портах не был разгружен ни один танкер с российской нефтью. Власти страны объяснили это необходимостью соблюдать ценовой «потолок» в $60. В результате основным поставщиком нефти в Индию стал Ирак, следует из данных компании Kpler.
Конкуренция между Саудовской Аравией и Россией в Азии ставит под вопрос единство ОПЕК+. В прошлый раз размолвка между двумя странами произошла в 2020 году, когда в начале пандемии COVID-19 Россия отказалась от сокращения добычи. Последовавшая ценовая война способствовала обвалу мировых цен с $65 до $42 за баррель. После этого действия двух стран приняли согласованный характер. В прошлом году ОПЕК+, договариваясь о сокращении добычи, поддерживала достаточно высокий уровень цен. Сегодня перед Саудовской Аравией стоит противоположная задача — увеличения доходов за счет возвращения доли рынка, утраченной в период добровольного сокращения. И сделать это можно прежде всего за счет «токсичной» и находящейся под санкциями российской нефти. В этом случае, если нефтяной рынок не сотрясут какие-то новые события, Россия, отягощенный военными расходами бюджет которой сверстан исходя из цены барреля Brent в $85, может столкнуться не только со снижением фактических цен на свою нефть до уровня «потолка» и ниже, но и с одновременным сокращением объемов продаж.