Способность режима Владимира Путина вести войну в Украине и поддерживать внутреннюю стабильность напрямую зависит от нефтяных доходов российского бюджета, позволяющих финансировать дополнительные расходы на военные действия и смягчать негативный эффект санкций.
Спрос на нефть в мире растет быстрее прогнозов. По итогам года он составит 2,3 млн баррелей в сутки (б/с), следует из новых докладов Международного энергетического агентства (МЭА). Сентябрьский прогноз был на 100 тыс. б/с скромнее. В результате потребление нефти в мире достигнет 102 млн б/с. Новый доклад ОПЕК+ содержит похожие цифры (прирост спроса — 2,46 млн б/с; 102,11 млн б/с по итогам года). На две трети рост спроса обеспечит Китай. США, напротив, не оправдывают ожиданий — потребление бензина опустилось там до минимального уровня за два десятилетия.
Рост глобального производства также опережает прогнозы. В 2023 году, по прогнозу МЭА, оно вырастет на 1,7 млн б/с и составит 101,8 млн б/с. Основной вклад в этот рост — в условиях сокращения добычи в Саудовской Аравии и России — вносят США и Бразилия. Также важную роль играет Иран. США в последние месяцы позволили ему нарастить поставки, ослабив контроль соблюдения санкций. Это позволило избежать драматического роста мировых цен вследствие снижения добычи в Саудовской Аравии и России. В октябре США временно ввели аналогичные послабления для Венесуэлы. В целом увеличение производства в странах, не входящих в ОПЕК+, покроет почти половину прироста спроса в четвертом квартале, снизив эффект от сокращения добычи в Саудовской Аравии и России.
В результате дефицит на рынке в ближайшие месяцы может оказаться не таким острым, как предполагалось. Месяц назад экономисты Bloomberg предупреждали, что данные ОПЕК+ указывают на угрозу возникновения самого острого дефицита более чем за десятилетие. Из новых данных МЭА следует, что дефицит в четвертом квартале может составить всего 900 тыс. баррелей в сутки, что на 30% ниже ранних прогнозов агентства и в три раза ниже оценки, которую Bloomberg месяц назад делал на основе данных ОПЕК+. Уже в первом квартале 2024 года рынок, согласно ожиданиям МЭА, станет профицитным.
Динамика цен в последние недели свидетельствует, что напряжение на рынке спадает: в ноябре баррель Brent впервые за три месяца подешевел до $80. Таким образом эффект от сокращения добычи со стороны тандема Саудовской Аравии и России оказался ниже, чем можно было ожидать. Кроме того, снижению цен способствует то, что военная операция Израиля в секторе Газа пока не оказала эффекта на поставки нефти из Персидского залива. Сейчас риск радикальной эскалации конфликта в котировках фьючерсных контрактов уже не учитывается, отмечает Bloomberg. То есть рынок уже считает вероятность большой войны достаточно низкой. Если бы конфликт разрастался и Иран оказывался напрямую втянутым в него, баррель Brent мог подорожать до $150, прогнозировали экономисты агентства.
Противоречивыми остаются прогнозы спроса на 2024 год. Если ОПЕК+ ожидает роста на 2,25 млн б/с, до 104,36 млн б/с, то МЭА прогнозирует замедление роста потребления до 930 тыс. б/с. Организации расходятся и в долгосрочных прогнозах. Если МЭА ждет пика потребления нефти уже в 2030 году (после этого оно должно выйти на плато), то ОПЕК — только в 2045-м. Еще год назад эксперты МЭА предсказывали, что пик будет достигнут в середине 2030-х: основная причина уточнения прогноза — война в Украине. Рост цен на энергоресурсы в 2022 году заставит ведущие экономики ускорить энергетический переход, считают эксперты.
Планируя бюджет на 2024 год, российские власти исходили из того, что баррель Brent будет стоить около $85, то есть дороже, чем сейчас. Важным событием для рынка станет саммит ОПЕК+, который состоится 26 ноября. Участники картеля могут договориться о новых мерах поддержки цен. Ранее Саудовская Аравия и Россия договорились продлить сокращение добычи до конца года. Россия, чьи доходы из-за снижения цен, по мнению МЭА, в октябре уже несколько снизились, заинтересована в продолжении сокращения добычи. Раньше этот механизм давал положительный эффект: угроза дефицита из-за ограничения поставок из Саудовской Аравии и России поднимала цены так, что это позволяло обеим странам компенсировать снижение объемов добычи. Но при росте предложения со стороны прочих поставщиков этот механизм может перестать действовать столь же эффективно.
Впрочем, российским доходам угрожает не только конъюнктура рынка. Запад не оставляет надежд добиться более эффективной работы потолка цен на российскую нефть. Новые меры может содержать 12-й пакет санкций ЕС. По данным Financial Times, ЕС предлагает Дании блокировать танкеры с нефтью из России, если они идут через ее воды без западной страховки. Это может стать серьезным ударом — датские проливы пропускают порядка 60% морского экспорта российской нефти. Кроме того, Минфин США, по данным Reuters, направил уведомления судоходным компаниям из 30 стран, чьи танкеры предположительно использовались для обхода наложенных на Россию санкций. Речь в общей сложности примерно о сотне судов. До этого, в октябре, США ввели санкции против двух нарушителей ценового потолка из Турции и ОАЭ.