Значение PMI выше 50 свидетельствует о росте деловой активности, ниже — о снижении. В обрабатывающей промышленности августовский PMI вырос до 51,7 пункта с 50,3 месяцем ранее (с учетом сезонной коррекции) и стал самым высоким показателем с января 2022 года. Этот подъем связан с более сильным внутренним спросом, однако в то же самое время экспортные продажи российских предприятий продолжали сокращаться, достигнув в августе самых быстрых темпов снижения начиная с мая, отмечают в S&P.
Ко всем этим значениям стоит относиться с осторожностью: после провала весной PMI развернулся вверх раньше данных о промпроизводстве, хотя исторически оба показателя тесно связаны, отмечает телеграм-канал «Твердые цифры», который ведут экономисты «ВТБ Капитала». Различия в динамике они объясняют тем, что PMI включает в себя не только сделанные предпринимателями оценки текущей ситуации, но и их ожидания. По мнению «Твердых цифр», летний оптимизм является компенсацией чрезмерного пессимизма февраля–марта, поэтому следует говорить о снижении уверенности предпринимателей и в обрабатывающем секторе.
Это подтверждают августовские данные индикатора бизнес-климата ЦБ. Сводный индикатор незначительно улучшился (с 0,4 до 0,6), что стало результатом заметного ухудшения текущего индекса (с –5,8 в июле до –6,6), с лихвой перекрытого, однако, ростом ожиданий предприятий относительно изменений спроса и выпуска в ближайшие три месяца (с 6,9 в июле до 8,1 в августе). Кроме того, как отмечают аналитики ЦБ, значительный вклад в общую картину оптимизма вносят аграрии, предвкушающие продажи рекордного урожая; вырос оптимизм и продавцов автотранспорта в связи с переориентацией на параллельный импорт и китайскую продукцию. Зоной сугубого пессимизма остается металлургия.
В августе многие промышленные компании подняли цены на свою продукцию и частично переложили издержки на клиентов, отмечают в S&P. Себестоимость росла максимальными темпами за три месяца из-за роста стоимости материалов, расходов на коммунальные услуги и зарплаты, что привело к росту операционных издержек.
В секторе услуг индекс PMI снизился до 49,9 пункта против 54,7 в июле. Поставщики услуг упомянули о росте количества новых клиентов и увеличении числа новых заказов. Однако масштабы расширения бизнеса в этой сфере по сравнению с июлем заметно ослабли. Часть предпринимателей сообщили о сокращении бизнеса, что связано с уменьшением покупательной способности, отмечают в S&P.
Также с начала августа стала ослабевать динамика потребительских расходов, свидетельствуют данные «СберИндекса». Оживление расходов в июле оказалось временным: если в среднем в июле граждане расходовали на 10,5% больше, чем годом ранее, при значении годовой инфляции 15,1%, то в августе — на 6,4% больше при годовой инфляции 14,3%. Таким образом, в реальном выражении траты в нынешнем августе были на 7% ниже, чем в прошлом. Лучше ситуация обстоит в потреблении продовольствия и услуг, а в потреблении непродовольственных товаров сокращение реальных расходов составляет более 14%.
Хотя августовское ухудшение индекса PMI еще нельзя считать сменой тренда, важно иметь в виду, что летнее улучшение индексов поддерживалось инфляцией ожиданий и «кризисным оптимизмом», а не изменением фундаментальных факторов.