ВВП России в третьем квартале, по предварительной оценке Росстата, прибавил 5,5% к тому же периоду 2022 года. Такая высокая динамика за последние десять лет наблюдалась лишь на пике постпандемийного восстановления: во втором квартале 2021 года рост год к году составил 11,2%, в третьем — 5%, в четвертом — 5,8%. По итогам девяти месяцев 2023 года рост ВВП, по расчетам Минэкономразвития, составляет 2,9% к тому же периоду 2022 года. По итогам года рост может составить 3%, считает министр экономики Максим Решетников (его оценки повторяет и Владимир Путин). В 2021 году экономика, для сравнения, выросла на 4,7%, и это был самый высокий результат с 2008 года. Впрочем, в обоих случаях речь не о поступательном росте экономики, а о ее восстановлении после очередного кризисного падения.
Самую высокую динамику восстановления в третьем квартале 2023 года показали оптовая (+23%) и розничная торговля (+11%), обрабатывающая промышленность (+10%) и строительство (+8%). По итогам девяти месяцев 2023 года до довоенного уровня еще не восстановились добывающая промышленность, оптовая торговля, непродовольственная розница и грузооборот транспорта. Значительно выше уровня двухлетней давности обрабатывающая промышленность, строительство, сельское хозяйство, общественное питание и платные услуги.
В 2021 году картина была иной. Самые высокие темпы в третьем квартале показывал пассажирооборот транспорта (+49,0%) — что естественно в момент выхода из карантинов, — но вклад этого сектора в ВВП совсем небольшой. Из крупных секторов экономики максимальный рост демонстрировали добыча полезных ископаемых (+9,4%), оптовая и розничная торговля (+6%), а обрабатывающие отрасли выросли на скромные 3,7%. То есть тогда восстановление было более равномерным.
Если в 2021 году основным драйвером роста стали восстановление внешнего спроса на сырье и реализация отложенного внутреннего спроса 2020 года, поддержавшие рост доходов и сравнительно низкие ставки по кредитам, то в 2023-м это в первую очередь бюджетные расходы, во вторую — частное потребление. Рост обрабатывающей промышленности обеспечили оборонные нужды и вынужденное импортозамещение в связи с введением санкций, а рост строительства поддержали те же военные нужды и льготная ипотека. По оценке главного экономиста Bloomberg Economics по России Александра Исакова, без учета финансового сектора ВВП в третьем квартале 2023 года вырос аж на 7,4%: обрабатывающая промышленность и оптовая торговля дали примерно по 3 процентных пункта роста, розница и стройка — по 1 п. п.
При этом, в отличие от восстановления 2021 года, когда экономика не демонстрировала признаков перегрева, ускоренное восстановление 2023 года вызвало всплеск инфляции. Центробанк вынужден был резко поднять ключевую ставку — до 15%. «Экономика находится в состоянии перегрева, отклоняясь вверх от тренда на 2,5% ВВП, и дальнейший рост сдерживается барьерами на стороне предложения: отсутствием свободных трудовых ресурсов и ограниченными логистическими возможностями», — комментирует ситуацию Центр экономического прогнозирования «Газпромбанка». Без устранения этих узких мест бюджетные стимулы не смогут создать дополнительных объемов выпуска и в большей степени повлияют на перераспределение ресурсов между секторами экономики.
Иными словами, после повышения ставки предприятия обрабатывающей промышленности (в первую очередь оборонно-промышленный комплекс) будут и дальше расти благодаря госзаказу и льготным кредитам. Динамику строительного сектора, как писала Re: Russia ранее, поддержит программа льготной ипотеки, отменить которую до президентских выборов власти вряд ли решатся. Впрочем, и здесь господдержка ведет к росту цен — не в меньшей степени, нежели к увеличению объемов строительства. Прочие сектора в ближайшие месяцы резко замедлятся под влиянием жесткой денежно-кредитной политики, которой ЦБ намерен придерживаться на протяжении нескольких кварталов. Александр Исаков из Bloomberg Economics ждет, что в четвертом квартале 2023 года и первом квартале 2024-го ВВП будет сокращаться на 0,1–0,2% квартал к кварталу, то есть в экономике наступит «нанорецессия». Менее стремительное замедление — до 1,5% — в четвертом квартале прогнозирует ЦБ.
Российская экономика последних десяти лет — это в основном истории восстановления после кризисов. Всего их в этом периоде было три: в 2014–2016 годах — в связи с резким снижением цен на сырьевые ресурсы, в 2020-м — в связи с пандемией, в 2022-м — в связи с развязанной войной против Украины. После первого кризиса восстановление было наиболее плавным, но и наиболее уверенным, после второго — наиболее резким, но связанным с внешними факторами (рост цен на сырье), а в третьем подпитывалось бюджетными ресурсами и оборонным заказом, но достаточно быстро захлебнулось. Иными словами, российская экономика неплохо справляется с кризисами, однако проблема в том, что они в России случаются слишком часто (раз в три-четыре года), и в том, что после выхода из кризиса экономика почти не растет.
График, представленный ниже, демонстрирует несколько сценариев динамики российского ВВП. Верхняя кривая — это прогнозы роста российской экономики, сделанные ЦБ накануне войны и опубликованные в феврале 2022 года. Они предполагали скромные, но устойчивые темпы — 2% ежегодно. В результате экономика должна была к 2026 году вырасти на столь же скромные 28% по отношению к 2011 году. Следующая ветка — прогнозы правительства, предполагающие после бурного восстановления 2023 года рост на 2,2% ежегодно, то есть плавное замедление экономики. ЦБ в своем актуальном базовом прогнозе ждет роста российской экономики на 0,5–1,5% в следующем году и на 1 – 2% в 2025-м. В 2026 году, по мнению ЦБ, она может выйти на «траекторию сбалансированного роста» в 1,5–2,5%, если ужесточение кредитно-денежной политики и ограничение бюджетных расходов позволят преодолеть ее разбалансированность. Председатель ЦБ Эльвира Набиуллина специально подчеркивала, что повышения ставки может оказаться недостаточно для этого — если бюджетные расходы будут и дальше расти. Близкий к центробанковскому сценарий рисует в своем октябрьском прогнозе и Всемирный банк, который при этом ниже оценил темпы роста российской экономики в 2023 году. Оба прогноза предполагают, что бурное восстановление 2023 года обернется резким замедлением в следующем периоде. В результате экономика в 2026 году вырастет к 2011-му лишь на 20% и будет на 8 процентных пунктов ниже, чем могла бы быть, не начни Россия войну. Это будет означать также, что средние темпы роста экономики в эти 15 лет оставались на уровне 1,2% в год, что примерно в два с половиной раза ниже, чем средние темпы роста мировой экономики.