Несмотря на ускорение инфляции и рост ставок по кредитам, потребительские настроения в России, после периода бурного роста в первой половине года, и сегодня остаются на высоком уровне. Так, индекс потребительской уверенности Росстата в третьем квартале улучшил значение на 2 процентных пункта — до –13%. Но во втором квартале оно улучшилось на 3 п. п., а в первом — на 5. Отрицательные значения указывают, что доля негативных ответов все еще превышает долю позитивных; в отрицательной зоне этот индекс пребывает уже 10 лет.
Августовский опрос «инФОМа» также свидетельствует об улучшении потребительских настроений. Сводное значение индекса потребительских настроений составило 106 пунктов. Этот уровень был достигнут еще в апреле, затем чуть снизился за счет субиндекса, характеризующего ожидания. Оценки же респондентами текущего положения домохозяйств все это время росли. Традиционно субиндексы, характеризующие ожидания, заметно выше оценок текущего состояния. Но рост разрыва между ними может быть признаком кризиса, предупреждают эксперты Центра макроэкономического анализа и прогнозирования (ЦМАКП) в докладе, посвященном динамике доходов и потребления в 2022–2023 годах: «Разрыв между оптимистичными ожиданиями относительно будущего и оценкой актуального материального положения... формирует риски реверса ситуации в случае резких потрясений, поскольку позитивные нереализованные ожидания, растраченный кредит доверия могут вести к повышению социальной напряженности».
Потребление в России начало активно расти лишь во втором квартале 2023 года. По итогам 2022 года оборот розничной торговли опустился ниже уровня 2018-го. Особенно сильным было снижение в категории непродовольственных товаров, но пострадал и продовольственный ритейл. Как писала Re: Russia, причиной было не снижение доходов (они почти не изменились), а рост ставок потребительского кредитования и изменение структуры предложения. Потребителям потребовалось время, чтобы адаптироваться к непривычным новым товарам и росту цен на привычные старые. «Неблагоприятная экономическая ситуация, высокая неопределенность и негативные потребительские настроения повысили склонность населения к сбережениям, которая может быть охарактеризована как кризисная», — добавляют эксперты ЦМАКП. Наиболее значительно сократился объем продаж автомобилей и запчастей. В первые два месяца 2023 года они, согласно подсчетам ЦБ, в физическом объеме отставали от аналогичного периода 2022 года на 61,7%. Продажи бытовой техники просели на 30–40%, компьютеров и мобильных телефонов — на 16%, одежды — на 10%. Заметно росла в 2022-м и начале 2023 года только сфера услуг — в основном за счет Москвы и Петербурга, а также южных регионов, отмечали эксперты ЦБ в одном из выпусков доклада «Региональная экономика».
В первой половине 2023 года рост реальных зарплат и кредитования в отсутствие новых шоков, подобных началу мобилизации в сентябре 2022-го, наконец оживил потребление. В первом квартале реальные доходы, по данным Росстата, прибавили 4,4% к аналогичному периоду прошлого года, во втором — 5,3%. Рост объема потребительских кредитов также существенно ускорился после снижения ставок, отмечал ЦБ в обзорах банковского сектора. В первом квартале 2023 года прирост портфеля составил 2,5% (после 1,3% в четвертом квартале 2022-го), во втором — 4,5%. В результате годовой темп прироста подобрался к 12%. В мае банки выдали гражданам 1,41 трлн рублей, что стало рекордом, пишут аналитики компании Frank RG. Были превышены показатели декабря 2022 года (1,38 трлн рублей) и декабря 2021 года (1,39 трлн рублей). Но цифры продолжали расти: в июне — 1,47 трлн, в июле — 1,53 трлн, в августе — 1,81 трлн. В целом, за восемь месяцев объем выдачи превысил значение аналогичного периода 2022 года на 54%, подсчитали в Frank RG.
При этом к концу лета потребление в целом стабилизировалось, констатируют эксперты ЦМАКП. Уже в июле просели два из трех основных компонентов: продажи продовольствия и оказание услуг. Продажи непродовольственных товаров в конце лета все еще росли — на запасе не удовлетворенного в прошлом году спроса и росте потребительского кредита. Доля респондентов «инФОМа», предпочитающих не откладывать свободные деньги, а тратить их на покупку дорогостоящих товаров, в августе выросла до 32% (+2,3 п. п. к июлю). Вероятно, рост был обусловлен резким ослаблением рубля — потребители стремились совершить крупные покупки до роста цен.
Стремительный рост потребления заставил некоторых экономистов говорить о возможных новых драйверах роста для российской экономики. В то же время помощник президента Максим Орешкин назвал основной причиной девальвации рубля мягкую денежную политику ЦБ. И действительно, бурное восстановление потребительского кредитования, по всей видимости, внесло существенный вклад в рост потребления. Однако теперь, вслед за резко поднятой ключевой ставкой ЦБ, растут ставки потребительских кредитов. Из трех факторов, способствовавших резкому оживлению в потреблении в первой половине этого года, — рост зарплат, низкие ставки потребкредита, отложенный спрос — продолжит действовать лишь первый. Кроме того, трансфер курса в цены после летней девальвации имеет отложенный характер, а потому в ближайшие месяцы следует ожидать стагнации или даже сжатия потребления, равно как и снижения потребительской уверенности.