Индикаторы указывают на системный кризис в экономике, который будет сопровождаться долговым, но продлится не больше года, считает Центр макроэкономического прогнозирования


В доступных на середину мая данных ухудшение наблюдается по всем трем сводным опережающим индикаторам макроэкономических рисков, отмечают в своем прогнозе эксперты Центра макроэкономического прогнозирования (ЦМАКП). Такое одновременное ухудшение сразу по всем параметрам — признак системного экономического кризиса, основная фаза которого, однако, продлится не больше года, считают экономисты ЦМАКП. Экономисты ЦМАКП солидарны с мнением ЦБ, что накопленные в конце 2021 — начале 2022 года темпы роста позволили «проскочить» шоковый период марта–апреля на инерционном запасе.

ЦМАКП регулярно оценивает макрофинансовые риски российской экономики на основе собственной модели расчета сводных опережающих индикаторов (СОИ), сгруппированных в три блока. Анализ доступных данных демонстрирует, что опережающие индексы экономической рецессии превысили «красную» границу, то есть этот риск точно реализуется. Во втором квартале СОИ входа в экономическую рецессию (сокращение ВВП в годовом измерении) будет еще чуть ниже порогового значения (0,17), зато к третьему кварталу достигнет сразу 0,96. ЦМАКП считает, что кроме внутрироссийских факторов риски рецессии усугубляются общемировыми: внешнеэкономическая нестабильность влияет на замедление американской, а вместе с ней и мировой экономики. В то же время прогноз показывает, что резкое сокращение российской экономики будет компенсировано и резким отскоком, поэтому эксперты ЦМАКП полагают, что «приближающаяся рецессия окажется краткосрочной и не займет более года». Правда, экономисты оговариваются, что «в дальнейшем, по мере выхода статистики эта оценка может быть скорректирована».

СОИ кредитных рисков находятся между «красной» и «синей» границами, то есть шансы на реализацию риска велики. Значение СОИ на конец первого квартала 2022 года находится в зоне средней вероятности реализации: 0,66 при пороговом уровне 0,50. После начала войны объем «плохих долгов» на балансе у банков вырастет. К этому приведет ожидаемое падение доходов населения и сокращение прибыли компаний на фоне существенного объема ранее реструктурированной ссудной задолженности.

СОИ банковского кризиса находятся за пределами «красной» и «синей» границ, но динамика у показателя достаточно тревожная, считают экономисты ЦМАКП. Негативная динамика возникнет из-за снижения темпов производства (выпуска), роста безработицы и снижения обеспеченности банков абсолютно ликвидными активами («бегство вкладчиков»). По мнению ЦМАКП, совокупность этих факторов может привести к системному банковскому кризису.